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宽跨式期权

添加时间:2017-02-22 点击数:

宽跨式期权

宽跨式(Strangle)指同时买入或卖出到期日相同,但执行价格不同的看涨期权和看跌期权。与跨式策略类似,宽跨式同样可以按操作方向分为买入宽跨式(Long Strangle)和卖出宽跨式(Short Strangle)

1.买入宽跨式

操作方式:由买入相同到期日,不同执行价格的看涨期权和看跌期权组合构成,通常看涨期权的执行价格高于标的资产的即期价格,看跌期权执行价格低于标的资产的即期价格。

适用性:建立头寸的目的是预测标的资产的价格将向两个方向迅速变化,与买入跨式相比,买入宽跨式的权利金小,但标的资产的价格需要更大的变化才能获得利润。

示例:投资者预测市场将出现大幅波动,于是分别买入执行价格为2150点的看跌期权和执行价格为2200点的看涨期权,权利金分别为10点和30点。盈亏图表如下所示:

 

 

到期时指数点位

看涨期权盈亏

看跌期权盈亏

总盈亏

2050

-30

90

60

2075

-30

65

35

2100

-30

40

10

2125

-30

15

-15

2150

-30

-10

-40

2175

-30

-10

-40

2200

-30

-10

-40

2225

-5

-10

-15

2250

20

-10

10

2275

45

-10

35

2300

70

-10

60

 

最大潜在收益

下跌时,看跌期权执行价格-总权利金

指数<2110时,

最大收益2110

上涨时,潜在收益无限

指数>2240时,

潜在收益无限

最大潜在损失

-看涨期权权利金-看跌期权权利金

-30-10=-40

低盈亏平衡点

看跌期权执行价格-总权利金

2150-40=2110

高盈亏平衡点

看涨期权执行价格+总权利金

2200+40=2240

 

2.卖出宽跨式

操作方式:由卖出相同到期日、不同执行价格的看涨期权和看跌期权组合构成,通常看涨期权的执行价格大于标的资产的即期价格,而看跌期权的执行价格低于标的资产的即期价格。

适用性:建立这种头寸的目的在于,当波动幅度下降时,获得权利金的收入,与卖出跨式相比,卖出宽跨式收取的权利金小,但可以承受标的资产的价格更大范围的波动。

示例:投资者预测市场将趋于稳定,于是分别卖出执行价格为2200点的看涨期权和执行价格为2150的看跌期权,权利金分别为30点和10点。盈亏图表如下所示:

 

 

到期时指数点位

看涨期权盈亏

看跌期权盈亏

总盈亏

2050

30

-90

-60

2075

30

-65

-35

2100

30

-40

-10

2125

30

-15

15

2150

30

10

40

2175

30

10

40

2200

30

10

40

2225

5

10

15

2250

-20

10

-10

2275

-45

10

-35

2300

-70

10

-60

 

最大潜在收益

看涨期权权利金+看跌期权权利金

30+10=40

最大潜在损失

下跌时,看跌期权执行价格-总权利金

指数<2110时,

最大损失2110

上涨时,损失无限

指数>2240时,

潜在损失无限。

低盈亏平衡点

执行价格-总权利金

2150-40=2110

高盈亏平衡点

执行价格+总权利金

2200+40=2240

 

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